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由于知识成为创新的源泉和制定社会政策的依据，后工业化社会的本质是知识社会。

银行机构提供的金融产品应该多样化，这才是形成有效供给的正确导向。例如，疫情对大部分服装生产和销售企业带来消极影响，但服装领域的特殊服装（如防护服）生产和销售企业就可能占有更多的市场份额和得到更好的财务结果。

这些企业在疫情期间，也面对着贸易摩擦的阻力等情形，应考虑相应的应对战略和布局策略。举个例子，在中国经济成长性方面，与工业化、城镇化相联系，我国有效投融资还有发挥潜力的可观空间。中央关于积极财政政策的基调现阶段是不会变的，而且更加积极是必然的选择，这也是财政服务全局的体现。可以说，今年第二季度之后的前景，应该是相对乐观的。在上述刺激措施下，结合为尽快战胜疫情所做的工作，将中长期配套改革对接当下要解决的当务之急，是应关注的政策要领。

在继续减税减负方面，具体来看：首先，增值税作为第一大税，应当强调按照原来的方向继续减，降低税率可以考虑争取把三档税率并成两档。政府专项债的投放主要针对基础设施和民生公共工程项目的投资，能改善预期，提升市场景气，增强发展后劲，让企业更积极推进升级换代的自主投资，让民众更敢花钱去消费，即有利于民众提升当期收入的消费率。改革开放后中国经济取得的巨大成功可以按照现代增长理论来解释。

一旦出现这种极端情况，中国经济社会发展的目标将不得不大幅修订，而我们政策讨论的话语体系将会彻底不同。除技术外，进一步改革和更大的开放能形成制度红利空间，创造出保持全要素生产率（TFP）较高增速的奇迹。目前A股上市公司3799家，其中，中央与地方国有企业共1104家，总市值为27.5万亿，占A股总市值的40.6%，年度累计分红总额占总市值的2.2%。使用REITs可以盘活中国巨大的基础设施存量资产，收回前期投资，降低企业与地方政府杠杆率，让更多社会资本参与进来。

美国1870年-1970年完成工业化进程这一百年间，全要素生产率的平均增速是2.1%。经测算，到2030年，预计5G将带动直接产出3.4万亿，间接产出6.2万亿。

07年发行1.55万亿特别国债用于成立中投公司。根据人社部2019年发布的全国最低工资标准，上海月最低工资2480元居全国之首，青海省为最低，最低工资标准为1500元，其中，湖北的标准为1750元。第四，更彻底的改革、开放带来的资源配置效率的提升。我们建议：第一、2020年扩大专项债发行至3.5万亿元。

但是，我们目前在全球产业链分工布局的位置并不高。中国经济核心逻辑发生了哪些变化？ 在经历了四十年的高速增长之后，中国经济的核心逻辑正在发生深刻的变化。平均两种计算方法可得老旧小区将拉动投资约1.3万亿，若分五年推进，每年可新增投资2600亿。此外，消费，而非固定资产投资，已经变成经济最重要的动能——2019年，消费拉动了57.8%的经济增长，明显超过投资31.2%的对增长贡献。

进入专题： 新冠肺炎 企业复工 中国经济 。目前REITs可以优先支持铁路、收费公路、干线机场、水电汽热等市政工程、污染治理、仓储物流等基础设施补短板行业、信息网络等新型基础设施、以及高科技产业园区和特色产业园区等。

全要素生产率方面，我国全要素生产率的增速因为工业化进程的快速推进，保持极高的增速。第二，这次疫情波及多个产业链，不应单独考虑只减免某些特定行业。

这段时间道琼斯指数的变化同样表明全球市场认为疫情对中国经济的影响有限。若调高缴税起征点至月收入6000元，全国纳税人数将减少1609万人，全年共减少2926亿元个人所得税征收（详细测算请见下表）。我们建议消费券政策考虑向重点地区（湖北等疫情严重地区）倾斜。收入在国家、企业、个人之间的这种分配结构是否有利于支持消费增长？而且，我们目前对制造业产品的消费高峰期即将结束，服务消费需求在上升。疫情爆发前期，央行已及时通过MLF降息、大量逆回购等操作提供了充足的流动性支持，我们认为此时央行不应进行大水漫灌，而是应该以精准施策的方法支持实体经济，满足真实的信贷需求。这一比例远高于法国（7倍），略低于美国的收入差距水平（18倍）。

2018年末，住房公积金已向373个保障性住房建设试点项目发放872.14亿贷款。中国目前基尼系数是0.467，收入分配中居于后50%的人口收入只占总收入的15%，前10%收入群体的人均实际收入是后50%群体的14倍。

虽然居民消费具有较强弹性，但此次疫情影响地域范围较大、延缓复工时间较长，居民可支配收入或有大幅减少可能，预计疫情过后消费反弹力度或不及预期。回到这一轮新冠病毒疫情。

我们正面临人口老龄化的严峻挑战。我国目前农业的GDP占比只有7%多一些，但是，农业用了27%的劳动力。

疫情防控目前形势向好，我们前面的分析也显示疫情对中国经济影响可控，大概率不会对我国经济社会目标的实现构成太大的不确定性。2000-2009年平均年增速为 4.4%。截止2017年，我国基础设施累计投资额为113.68万亿，若能在中国鼓励和推广基础设施REITs，百分之一的证券化率即可以达到万亿级市场规模。城镇化的推进确实能够带来大量的投资机会，但是我们必须明确未来投资的流向，提升投资的效率。

若将月收入3000元以下就业人口视为低收入群体，见图2所示，该群体占比31%。这次疫情首先从需求端直接冲击第三产业。

而应该充分吸取这次疫情冲击的教训、反思我国经济体系的核心短板，聚焦我国经济发展的核心逻辑，制定一整套符合经济学激励相容原则的政策组合，既能有助于实现短期决胜小康的政策目标，也能够为长期可持续发展、实现2035和2049的伟大战略目标奠定坚实基础。由于湖北的企业所得税总额只占全国总额的3%，所以在税率调整中对湖北的特殊优待产生的测算敏感性可以忽略。

通过提供补贴，弥补因疫情影响导致的收入下滑，保障基本生活，刺激消费。2018年底，住房公积金缴存余额扣除个人住房贷款余额等仍有8000亿左右结余，我们认为可以尽快制定公积金制度改革方案，引导公积金参与供给端建设。

专项债可以成为财政发力的主要来源。当然2010-2018年这段时间，增速开始出现下滑，大约降到年均2.1%左右，我国全要素生产率增速在这个阶段下降与中国基本完成了工业化进程有密切关系。我们认为，中国在推动TFP增长过程中仍有很多有利的结构性因素。我国全要素生产率水平现在相当于美国的43%左右。

收入分配的格局在未来也将发生巨大改变。它的影响程度取决于疫情的控制情况以及我们是否采纳有效的对冲政策。

针对消费券补贴政策，采取现金补助的形式发放消费券1000元，对湖北省就业人口全员发放消费券，除湖北外全国的低收入就业群体发放消费券。其中收费公路现金流稳定，是较为合适的REITs基础资产，累计建设投资额已达8.23万亿。

专项债规模的20%可作为重大项目资本金，起到撬动资金的杠杆作用。2019年我们的第三产业比重已经占到了GDP的54%，贡献了将近60%的GDP增长。